電氣設備10848上漲1.13%，表現強于大盤。（本週，2月9日-2月13日，下同），新能源汽車漲2.46%，鋰電池漲1.62%，發電設備漲1.2%，電氣設備漲1.13%，核電漲1.11%，風電跌2.13%，光伏跌1.03%。漲

　　幅前五為中材科技、應流股份、東方電氣、智光電氣、萬向錢潮；跌幅前五為ST新動力、東方日升、拓日新能、中來股份、中超控股。

　　行業層面：儲能：美國公布OBBB法案細則，明確MACR成本計算模式，需穿透到MP和MPC。國務院：探索報價競爭形成容量電價，≧10kV用戶直接參與電力市場；2025年儲能系統出貨排名：Tesla、陽光、比亞迪、華為、中車為全球前五；波蘭推出2026-2030年戶儲補貼政策，總預算10億波蘭茲羅提，針對高于12kWh的戶儲系統，目標補貼6.25萬台。人形機器人：春晚機器人刷屏，具身智能大閱兵圓滿完成；京東機器人賣爆；斯坦福發布MobileALOHA環比0%/-45%；乘聯會：1月電動國內乘用車零售60萬輛，同環比-20%/-55%，批發86萬輛，同環比-3%/-2.0機器人。電動車：中汽協：1月國內電動車銷量94.5萬輛，同45%；1月電動重卡銷量2.1萬輛完美電競官網首頁，同環比+191%/-40%父子年下 為車而車，電動化率20%；1月國內動力儲能電池產量168GWh，同環比+56%/-17%；1月美國電動車銷量8.4萬輛，同環比-27%/-24%；特斯拉首輛Tesla Cybercab正式下線；安徽金譽擬于宜賓投資10億建設6萬噸電池鋁箔產能，計劃27年5月竣工；永太科技與寧德時代交易終止；鵬輝能源斥資33億元擴產，投建587Ah/120Ah電池項目；靈鴿科技中標首條百噸級硫化物固態電解質連續化整線項目。市場價格及週環比：碳酸鋰：國產99.5%SMM14.03萬/噸，+0.93萬/噸，+7.1%；電池級SMM14.38萬/噸，+0.93萬/噸，+6.9%；正極：鈷酸鋰SMM13.80萬/噸，+0.5萬/噸，+3.8%；工業級40.70萬/噸，+0.00萬/噸，+0.0%；磷酸鐵鋰-動力SMM80.00萬/噸，+0.0萬/噸父子年下 為車而車，+0.0%；氫氧化鋰：國產SMM13.8萬/噸，+0.5萬/噸，+3.8%；電池：圓柱18650-5.2萬/噸，+0.22萬/噸，+4.5%；金屬鋰：SMM2500mAh/國產SMM6.25元/支，+0.00元/支，+0.0%；方形-鐵鋰SMM1.41元/平，+0.00元/平，+0.0%；前驅體：四氧化三鈷SMM0.391元/wh，+0.00元/wh，+0.0%；隔膜濕法36.65萬/噸，+0.00萬/噸，+0.0%；六氟磷酸鋰：SMM家能源局批復；光伏組件重回1元/W時代；道達爾能源宣布與谷歌簽署兩份為期15年的電力購買協議，12.5萬/噸，-0.10萬/噸，-0.8%；新能源：內蒙古24.5GW風、光沙戈荒外送基地獲國為其數據中心供給1GW太陽能發電能力。2025年各省光伏新增裝機披露，新疆、江蘇、廣東、山東、雲南領銜；2025年新增光伏裝機類型：地面163GW工商業107GW戶用46GW。晶澳科技與鑑衡認證簽訂太空光伏實證戰略合作協議；中國能建簽約南非單體容量最大光伏電站項目，約合單價元/kg，環比0.00%；N型210R硅片1.30元/片，環比-3.7%；N型210硅片1元/Wh！本週硅料1.45元/片，環比-57.003.33%；雙面0.00%；光伏玻璃Topcon1823.2mm/2.0mm電池片0.45元17.50/10.25元/W，環比-4.26%；雙面/平，環比0.00%/0.00%。風電：本週招標Topcon182組件0.85元0.71GW：陸/W，環比上0.711GW/海上0GW；本週開/中標均價：陸風1781.27元/KW，陸風（含塔筒）2227.70元/KW。本月招標：1.71GW，同比-50.25%：陸上1.71GW，同比-50.25%，海上0GW，同比0%。26年招標：8.09GW，同比-28.65%：陸上8.09GW/海上0GW，同比-22.86%/同比-100%。本月開標均價：陸風1781.27元/KW，陸風（含塔筒）2293.30元/KW，海風（含塔筒）3176.51元/KW。電網：廣東肇慶500千伏柑鄉變電站投運；2025年第四季

　　公司層面：寧德時代：26年面向專業投資者公開發行科創公司債券（第一期）票面利率確定為1.69%。匯川技術：2025年度營收預計429.7~466.7億元，同比增長16~26%，歸母淨利預計49.7~54億元，增長16~26%；扣非淨利預計47.622.84%，歸母淨利約11億元，增長14.54%；扣非淨利10.9億元，增長14.54%完美電競官網首頁，業績增長主要歸因于鋰離~51.7億元，增長18~28%。新宙邦：2025年度實現營收96億元，同比增長子電池材料和有機氟化學品的需求增加。天合光能：因在互動平台錯誤稱與SpaceX有合作，實際並無相關業務，公司及時任董秘吳群被上交所予以監管警示。林洋能源：控股股東華虹電子計劃在未來12個月內增持金額不低于5000萬元且不超過1億元的股份。天順風能：2025年12月至今簽訂海工訂單累計約8.7億元人民幣。欣旺達：子公司欣旺達動力與威叡電動的買賣合同糾紛已達成和解，原告已向法院撤訴。思源電氣：已向港交所遞交H股發行上市申請，並刊發相關申請資料。麥格米特：控股股東、實控人童永勝及其一致行動人王萍合計持股比例從28.68%減少至23.20%。海博思創：三組股東擬在2026年3月13日至6月12日期間，通過集中競價或大宗交易方式合計減持不超過5,402,774股，佔總股本3.00%。電科藍天：中電科藍天科技股份有限公司（股票代碼：688818）于2026年2月10日上市。

　　投資策略：儲能：國家層面容量補償電價出台，後續各個省將出台細則和清單，大儲需求旺盛，26年預計60%+增長，美國大美麗法案後25年搶裝超預期，疊加數據中心儲能25Q4開始爆發，26年有望超預期完美電競官網首頁，歐洲、中東等新興市場大儲需求爆發，持續高增長；歐洲戶儲去庫完成，出貨恢復，工商儲需求開始爆發父子年下 為車而車，新興市場持續增長，我們預計全球儲能裝機26年60%以上增長，27-29年復合30-50%增長，繼續強推大儲，看好大儲集成和儲能電池龍頭。鋰電&固態：1月國內電動車銷量94.5萬輛，同環比0%/-45%，1月電動重卡銷量強勁，本土乘用車銷量相對疲軟，預計3-4月增速恢復；1月歐洲9國合計銷量20.9萬輛，同環比+23%/-36%，電動車滲透率29.4%，平穩向上。排產端，2月春節影響，環比下降10%+，淡季尾聲完美電競官網首頁，3月目前排產預計新高，環增15%+。價格方面，電池散單價格已調至0.38元/wh，材料中小客戶漲價已落地，大客戶預計3月後逐步落地。當前位置，強推電池和隔膜板塊，首推寧德、億緯鋰能等，重點看好恩捷、天賜、裕能、科達利、璞泰來完美電競官網首頁、尚太等價格彈性和優質材料龍頭標的，同時看好碳酸鋰優質龍頭贛鋒、中礦、永興、盛新等。另外，26Q1固態催化劑眾多，龍頭企業加快量產線招標，繼續看好硫化物固態電解質和硫化鋰及核心設備優質標的。AIDC：海外算力升級對AIDC要求持續提升，高壓、直流、高功率趨勢明顯，SST Tesla Gen3將于26年Q1推出，27年推向市場，2030年依然預期100萬台；人形公司產品、訂單、資本有加速趨勢，國內相關公司迎來出海新機遇，繼續看好有技術和海外渠道優勢的龍頭；機器人：端等進展提速，25-26年國內外量產元年共振，全面看好T鏈確定性供應商和頭部人形核心供應鏈、看好總成、靈巧手、絲槓、諧波、傳感器、運控等核心環節。工控：工控25年需求總體繼續弱復蘇，鋰電需求恢復、風電、機床等向好，同時布局機器人第二增長曲線，全面看好工控龍頭。風電：26年國內海風預計12GW+，同增50%+，三年行動計劃推進中提升國內海風空間，歐洲海風進入持續景氣週期，繼續全面看好海風，25年陸風110GW+父子年下 為車而車，同增30%，風機價格漲3-5%，風機毛利率逐步修復，推薦海纜、海樁、整機等。光伏：需求來看暫時明顯偏弱，銀價等大漲推動電池報價明顯上漲，組件部分傳導壓力明顯，26年需求首次下滑，太空光伏帶來大增量空間可能，砷化鎵、P型HJT、太空鈣鈦礦率先受益，musk訪談明確提出太空和地面各建100GW，設備受益、輔材受益。電網：25年電網投資增長，出海變壓器高景氣，看好Alpha龍

　　投資建議：寧德時代（動力&儲能電池全球龍頭、增長確定估值低）、陽光電源（逆變器全球龍頭、海外大儲集成優質龍頭、切入AIDC）、思源電氣（電力設備國內出海雙龍頭、訂單和盈利超預期）、三花智控（熱管理全球龍頭、特斯拉機器人總成空間大）、恩捷股份（濕法隔膜龍頭、盈利修復有望超預期）、科達利（結構件全球龍頭穩健增長、諧波為核心的人形零部件總成潛力大）完美電競官網首頁、億緯鋰能（動力&儲能鋰電上量盈利向好並走出特色之路、消費類電池穩健）、明陽智能（風機盈利大拐點、太空光伏想象空間大）、天賜材料（電解液&六氟龍頭、六氟漲價超預期彈性大）、福斯特（膠膜龍頭、布局太空封裝膜）、湖南裕能（鐵鋰正極龍頭強、高端產品供需緊張漲價在即）、鼎勝新材（鋁箔龍頭業績超預期、納電受益）、鈞達股份（光伏電池龍頭、入股尚翼布局太空光伏）、浙江榮泰（雲母龍頭增長確定、絲槓及總成大客戶進展迅速）、偉創電氣（工業自動化穩步增長父子年下 為車而車、人形機器人進展順利潛力大）、德業股份（新興市場開拓先鋒、戶儲爆發工商儲蓄勢）、麥格米特（多產品穩健增長、英偉達供應商AIDC潛力大）、四方股份（二次設備龍頭估值低、SST優勢明顯並大力拓展）、金盤科技（幹變全球龍頭海外全面布局、AIDC大力布局）、中恆電氣（高壓直流積累深厚、800V巴拿馬電源龍頭）、匯川技術（通用自動化弱復蘇龍頭、Alpha明顯、聯合動力持續超預期）、伊戈爾（變壓器出海進入收獲期、布局AIDC）、艾羅能源（戶儲工商儲大儲今年齊上量、盈利彈性可期）、帝科股份（銀漿龍頭、銀包銅銀漿率先量產在即）、大金重工（海風出口布局厚積薄發、量利雙升超預期）、尚太科技（負極龍頭份額提升超預期、成本優勢大盈利能力強）、璞泰來（負極龍頭盈利拐點隔膜塗敷穩增、固態電池設備&材料領先）、當升科技（三元正極龍頭、固態電解質技術領先）、

　　海博思創（國內大儲龍頭提前卡位優勢明顯、積極開拓海外儲能）、廈鎢新能（鈷酸鋰需求盈利向好、卡

　　位硫化鋰固態潛力大）、納科諾爾（幹法設備龍頭、固態設備全面布局）、上海洗霸（全面布局固態、有研合資硫化鋰有望領先）、阿特斯（一體化組件頭部企業、深耕海外大儲進入收獲期）、優優綠能（充電樁模塊盈利拐點、AIDC想象空間很大）、聚和材料（銀漿龍頭、銅漿率先布局）、震裕科技（結構件盈利逐步修復、關節總成拓展到手臂總成空間大）、華友鈷業（鋰電資源材料一體化布局、鈷管控價格和盈利有望超預期）父子年下 為車而車、贛鋒鋰業（自有礦比例提升碳酸鋰龍頭、電池初具規模）、比亞迪（電動車銷量持續向好且結構升級、儲能海外市場拓展順利）、中礦資源（碳酸鋰優質資源有彈性、銫銣等盈利穩健）、盛新鋰能（低位積極布局鋰資源、碳酸鋰漲價彈性大）、隆基綠能（BC局大儲第二增長曲線）、中熔電氣（熔斷器龍頭增長確定、布局高壓直流等新品打造第二增長曲線年上量有望率先走出週期、收購精控布德威（組串逆變器持續增長，儲能電池和集成逐步恢復）、艾羅能源（老牌戶儲龍頭、工商儲和大儲逐步起量）完美電競官網首頁、欣旺達（消費鋰電盈利向好、動儲鋰電上量盈利在即）、宏發股份（傳統繼電器穩增長、高壓直流和PDU持續高增長）、東方電纜（海纜壁壘高格局好，海風項目開始啟動）、金風科技（風機毛利率恢復有望超預期、風電運營穩健）完美電競官網首頁、富臨精工（高壓實鐵鋰領先且獲寧德控股擴產、機器人布局深厚）、新宙邦（電解液&氟化工齊頭並進）、天奈科技（碳納米管龍頭、快充&硅碳&固態持續受益）、星源材質（幹法和濕法隔膜龍頭、LG等海外客戶進展順利完美電競官網首頁。完美體育手機APP，完美體育！完美競技平台官網。